報(bào)告期內(nèi)，中海實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入886.01億港元，同比增長(zhǎng)1.61%;利潤(rùn)錄得357.46億港元，同比增長(zhǎng)11.25%;毛利率35.8%，較去年同期上升了5.3個(gè)百分點(diǎn)。歸屬母公司股東凈利潤(rùn)232.19億港元，同比增長(zhǎng)7.23%;平均凈資產(chǎn)收益率8.57%，同比下降0.73個(gè)百分點(diǎn);基本每股收益2.12港元。

　　中海依靠其一貫成本管控能力，在營(yíng)收增長(zhǎng)幅度僅有1.61%的情況下，依然保持利潤(rùn)處于較高水平，其股東凈利已連續(xù)十年錄得增長(zhǎng)，盈利能力不可謂不強(qiáng)勁。但需要指出的是，近十年中，其股東凈利潤(rùn)增速在2017年放緩至9.99%，2018進(jìn)一步放緩。

　　半年報(bào)點(diǎn)評(píng)|中海：凈利潤(rùn)已增長(zhǎng)十年 手握現(xiàn)金1279億-中國(guó)網(wǎng)地產(chǎn)

　　銷售目標(biāo)完成一半 全年目標(biāo)達(dá)成可期

　　報(bào)告期內(nèi)，中海實(shí)現(xiàn)合同銷售1508.5億港元，同比增長(zhǎng)18.5%，銷售面積847萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.6%，已完成全年銷售目標(biāo)2900億港元的52.02%。

　　按月份來看，上半年除2月受到春節(jié)影響，合同銷售僅錄得164.93億港元，其余月份合同銷售均錄得200億港元以上。在其6月發(fā)布的補(bǔ)充公告中，華北區(qū)域銷售貢獻(xiàn)最多，達(dá)317.05億港元。而旗下合、聯(lián)營(yíng)公司也共計(jì)貢獻(xiàn)443.7億港元，約占上半年合同銷售總額的30%。

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　　一般來說，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售情況普遍下半年相比上半年較為強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)多數(shù)房企也會(huì)集中在下半年發(fā)力，中海也不例外，其新增貨量大部分集中在下半年推向市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全年完成合同銷售目標(biāo)2900億并無太大問題。

　　中海管理層在2017年業(yè)績(jī)會(huì)上就特別表示，2018年定下的2900億目標(biāo)是通過謹(jǐn)慎樂觀考量作出的，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)，調(diào)控會(huì)繼續(xù)延伸，同時(shí)在金融政策等方面也會(huì)因?yàn)槿ジ軛U、防風(fēng)險(xiǎn)的背景有所收緊。

　　財(cái)務(wù)水平穩(wěn)健策略較為保守

　　報(bào)告期內(nèi)，中海資產(chǎn)負(fù)債率為59.96%，同比增長(zhǎng)2.36個(gè)百分點(diǎn);凈負(fù)債率為28.1%，較2017年底上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。持有現(xiàn)金儲(chǔ)備1279.31億港元，相比2017年末1040.51億元增加238.8億元，得益于央企背景及自身良好的信用評(píng)級(jí)，加權(quán)平均融資成本仍控制在4.27%的較低水平，期內(nèi)共發(fā)行五年、十年期兩筆共計(jì)15億美元債券。

　　債務(wù)結(jié)構(gòu)上看，中海一年內(nèi)到期債務(wù)僅有75.85億港元，占總有息負(fù)債的15.5%，較2017年末17.1%下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備可以償還短期債務(wù)。報(bào)告還顯示，其上半年各項(xiàng)費(fèi)用支出共計(jì)926.8億港元，除融資流入的357.8億港元外，其銷售回款942.9億港元就已完全覆蓋了上半年支出，財(cái)務(wù)狀況較為良好。

　　可以說，論財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)該沒有誰(shuí)更能像中海一樣詮釋穩(wěn)健的定義了。但過于穩(wěn)健也使得其發(fā)展規(guī)模會(huì)受到較大制約，現(xiàn)金儲(chǔ)備過于充裕也使得中海相對(duì)其他大規(guī)模發(fā)展的房企而言資金杠桿使用上較為保守。

　　土儲(chǔ)接近一億在建規(guī)模超去年全年

　　報(bào)告期，中海在國(guó)內(nèi)17個(gè)主流城市主流地段新增26幅土地，總占地面積235.9萬(wàn)平方米，總樓面面積789萬(wàn)平方米。截止期末，包含合、聯(lián)營(yíng)公司后總土地儲(chǔ)備高達(dá)8736萬(wàn)平方米。

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　　開發(fā)方面，上半年中海新開工面積1597萬(wàn)平方米，同比上升43%;累計(jì)在國(guó)內(nèi)24個(gè)城市竣工33個(gè)項(xiàng)目，竣工面積580萬(wàn)平方米;在建建筑面積為4456萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)56%，超過去年全年在建的規(guī)模。

　　商業(yè)物業(yè)方面中海也并未松懈，其共錄得商業(yè)物業(yè)總收入20.3億港元，同比增長(zhǎng)46%。有著中國(guó)內(nèi)地最大單一業(yè)權(quán)寫字樓發(fā)展商頭銜的中海，報(bào)告期運(yùn)營(yíng)寫字樓38棟，總運(yùn)營(yíng)面積超過229萬(wàn)平方米，貢獻(xiàn)收入17.6億港元，同比增長(zhǎng)52.1%，占其商業(yè)物業(yè)總收入的86.7%。同時(shí)，持有運(yùn)營(yíng)的綜合購(gòu)物中心、星級(jí)酒店各12家。伴隨下半年若干商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)的情況，預(yù)計(jì)到年底，中海在商業(yè)物業(yè)方面的收入也有望出現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　以下為中國(guó)網(wǎng)地產(chǎn)財(cái)報(bào)直通車之?dāng)?shù)讀中國(guó)海外發(fā)展半年報(bào)

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